近期，钢铁产业链上的期货品种大幅上涨，产业情绪回暖。笔者认为，由于焦炭在产业链中的议价能力较弱，现货价格上涨艰难。一方面，低库存是焦炭产业缺乏资金的表现，并不构成焦炭价格反弹的理由；另一方面，近日市场气氛回暖将加速焦化厂提升开工率，进而增加市场供给压力，使得焦海北藏族自治州门源回族自治县哪家医院母猪疯好炭继续上行空间不大。
涨价依赖于钢厂开工率持续高位
近日，钢铁产业链上的期货品种大幅反弹，但焦炭涨幅远远落后于同为炼钢原材料的铁矿石。部分市场观点认为，钢厂利润恢复之后，在开工率恢复的带动下，焦炭将存在回补前期上涨幅度不足的机会。然而笔者认为，虽然都是炼钢的原材料，但焦炭现货涨幅远不及铁矿石，这是由于焦炭自身供需面与铁矿石相比存在较大差异。
癫痫怎么治好呢从相关数据来看，焦炭现货价格持续多年维持弱势。2011年焦炭现货价格进入下跌趋势后，没有回到价格前高，而且2015年的焦炭下跌情况与2011—2014年有所不同，2011—2014年，焦炭价格属于“抵抗式”下跌，即“下跌—反弹—下跌”模式，每轮下跌之后都会出现一定幅度的反弹。不过，即使2015年年中钢厂开工率两度反弹，焦炭价格也从未出现过反弹，其状态是“下跌—横盘—下跌—横盘”模式，焦炭也由此从2011—2014年的“抵抗式”下跌变成了2015年的“横盘式”下跌。
笔者分析认为，造成焦炭从“抵抗式”下跌变成“横盘式”下跌的一个拉萨主治癫痫医院重要原因是，全国高炉开工率出现了“下平台”的现象。2011—2014年，高炉开工率虽然有所波动，但开工率能回升到90%以上，开工率的变化会对焦炭需求产生实质性影响。然而，2015年年中，虽然钢厂开工率两度反弹，并带动铁矿石价格上涨，但其开工率始终位于90%以下。因此，在全国高炉开工率位于90%下方的情况下，高炉开工率波动是不足以带动焦炭价格反弹的。当前钢厂在利润恢复下，开工率会出现季节性反弹。但假设全年粗钢消费量依然向下，开工率就很难回升到2015年的最高点，也就是钢厂开工率突破90%的可能性不大，从而使得焦炭价格难受益于开工率的恢复。
焦炭低库存并不能带来价格反弹
市场部分观点认为，焦炭港口库存、钢厂库存、焦化厂库存位于低位，低库存有利于焦炭价格向上反弹。但是笔者认为，当前焦炭库存虽然位于较低位置，但与2015年同期相比，下降幅度并不明显，所以钢厂很难出现集中补库拉涨焦炭价格的现象。
产业回暖将刺激焦化厂开工热情
当前焦化厂的开工率下降不明吴忠青铜峡市癫痫的治疗医院那里好显。最新一期小于100万吨产能焦化厂的开工率为63%，100万—200万吨产能焦化厂的开工率为68%，200万吨以上产能焦化厂的开工率为76%。与2015年的开工率均值相比，以上三类焦化厂的开工率均值分别为69%、71%、79%，当前开工率分别低于2015年均值水平6个百分点、4个百分点、3个百分点。焦化厂开工率下滑最为明显的是小于100万吨产能的焦化厂，大中型焦化厂开工率下滑幅度较小。总之，近期钢铁产业链价格回暖将刺激焦化厂的开工热情，从而增加后期焦炭的供给量。
笔者综合以上分析认为，尽管近期钢铁产业链上的期货品种价格回升，但焦炭受制于其产业自身供需影响，难有类似铁矿石的涨幅，后期上行艰难，建议等待做空机会。（作者单位：国泰君安期货）
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